Aconseja la acumulación de US$10 mil millones en reservas
El ex ministro de Economía Domingo Cavallo afirmó que la liquidación de divisas del agro y el petróleo “brinda una excelente oportunidad para eliminar todos los controles de cambio y aumentar rápidamente la acumulación de reservas netas”.
En ese contexto, el economista sostuvo que el Banco Central debería llegar a fin de año “con 10 mil millones de reservas netas adicionales”.
Sobre el impacto cambiario, Cavallo señaló que la liquidez de los próximos meses “imitará ese overshooting” que podría provocar un cambio de estrategia monetaria y advirtió que la postergación de esta medida implicaría que el cambio de estrategia “se acercara demasiado a las elecciones del año próximo”.
En una columna publicada en su blog personal que procesó Agencia Noticias Argentinas y en relación con la política de estabilización, Cavallo propone que el gobierno legisle de inmediato una reforma monetaria y financiera para asegurar que la expectativa del tipo de cambio sea el «pivote de un plan de estabilización que logre no sólo tasas de inflación muy bajas sino reactivación temprana».
Respecto a las restricciones actuales, el ex ministro explica que los controles de cambio, al obligar a invertir excedentes en pesos, «lejos de restringir la salida de capitales terminan desalentando la entrada».
Asimismo, indica que mientras el RIGI asegura a grandes inversores que «no existirán controles de cambio», para el resto de las empresas estas restricciones aumentan el costo del capital y desalientan “la inversión en activos fijos, sino también en capital de trabajo”.
Sobre el riesgo país, Cavallo puntualizó que el indicador no baja de los 600 puntos debido a “la permanencia de controles de cambios para las empresas que no acceden al RIGI” y el “bajo nivel de las reservas externas netas del Banco Central”.
Sostiene que si el Banco Central acumulara más reservas, “aún a costa de admitir una depreciación temprana del tipo de cambio, la expectativa de depreciación futura disminuiría”.
En materia de financiamiento, afirma que una vez eliminados los controles, “la disponibilidad de dólares blancos para pagos y financiamiento internos, sería mucho mayor”.
No obstante, advierte que la expansión del crédito en dólares bajo el régimen actual “es peligrosa porque la inestabilidad cambiaria tiene el mismo efecto sobre el endeudamiento en dólares” que las altas tasas en pesos.
Finalmente, Cavallo afirmó que para un sistema de competencia de monedas “es fundamental que no existan controles de cambio y que el mercado cambiario deje de ser un mercado intermediado obligatoriamente por el Banco Central”.
En ese línea remarcó que no es posible avanzar en la despolitización de la economía “si en materia monetaria, cambiaria y financiera impera la discreción por arriba de las reglas”.